中评协关于觍⑿薅ー资产评估执业准则——企业价值`的通知(2018)

[发布部门] 中方资产评估协会

[发文字号] 中评协[2018]38

[发布日期] 2018.10.29

[实施日期] 2019.01.01

[时效性] 现行有效

[效力级别] 行业规定

[法规类别] 行业标准管理

中评协关于觍⑿薅ー资产评估执业准则--企业价值`的通知
(中评协〔201838号)



各省 .自治区 .直辖市 .计划单列市资产评估协会(注册会计师协会):
  为贯彻落实`资产评估法`规范资产评估执业行为保证资产评估执业质量保护资产评估当事人合法权益和公共利益于财政部指导下中方资产评估协会根据`资产评估基本准则`对`资产评估执业准则--企业价值`进行了修订现予觍⒆2019.1.1日起施行.
  请各地方协会将`资产评估执业准则--企业价值`及时转发资产评估机构组织资产评估机构和资产评估专业人员进行学习和培训并将执行过程中发现的问题及时上报中方资产评估协会.

  附件:`资产评估执业准则--企业价值`

中方资产评估协会
2018
.10.29


  附件:

资产评估执业准则--企业价值

第1章 总则

  第1条 为规范企业价值评估行为保护资产评估当事人合法权益和公共利益根据`资产评估基本准则`制定本准则.

  第2条 本准则所称企业价值评估是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律 .行政法规和资产评估准则根据委托对评估基准日特定目的下的企业整体价值 .股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行评定和估算并出具资产评估报告的专业服务行为.

  第3条 执行企业价值评估业务应当遵守本准则.

第2章 基本遵循

  第4条 执行企业价值评估业务应当具备企业价值评估的专业知识和实践经验能够胜任所执行的企业价值评估业务.
  执行某项特定业务缺乏特定的专业知识和经验时应当采取弥补措施包括利用博士工作及相关报告等.

  第5条 执行企业价值评估业务应当坚持独立 .客观 .公正的原则勤勉尽责保持应有的职业谨慎独立进行分析和估算并形成专业意见.

  第6条 执行企业价值评估业务应当根据评估目的明确评估对象合理使用评估假设选择适当的价值类型恰当运用评估方法履行必要评估程序形成评估结论.

  第7条 资产评估专业人员应当依法对企业价值评估活动中使用的资料进行核查验证.
  因法律法规规定 .客观条件限制无法实施核查验证的事项资产评估专业人员应当于工作底稿中予以说明分析其对评估结论的影响程度并于资产评估报告中予以披露.如果上述事项对评估结论产生重大影响或者无法判断其影响程度资产评估机构不得出具资产评估报告.

第3章 操作要求

  第8条 资产评估机构受理企业价值评估业务前应当明确下列基本事项:
  (1)委托人的基本情况;
  (2)被评估单位的基本情况;
  (3)评估目的;
  (4)评估对象和评估范围;
  (5)价值类型;
  (6)评估基准日;
  (7)资产评估报告使用范围;
  (8)评估假设;
  (9)需要明确的其他事项.

  第9条 资产评估专业人员应当根据委托事项和评估目的与委托人协商明确评估对象.企业价值评估中的评估对象包括企业整体价值 .股东全部权益价值和股东部分权益价值等.

  第10条 执行企业价值评估业务应当充分考虑评估目的 .市场条件 .评估对象自身条件等因素恰当选择价值类型.企业价值评估中常见的价值类型有市场价值和投资价值.

  第101条 执行企业价值评估业务应当根据评估业务的具体情况确定所需资料的清单并收集相关资料通常包括:
  (1)评估对象权益状况相关的协议 .章程 .股权证明等有关法律文件 .评估对象涉及的主要资产权属证明资料;
  (2)被评估单位历史沿革 .控股股东及股东持股比例 .经营管理结构和产权架构资料;
  (3)被评估单位的业务 .资产 .财务 .人员及经营状况资料;
  (4)被评估单位经营计划 .发展规划和收益预测资料;
  (5)评估对象 .被评估单位以往的评估及交易资料;
  (6)影响被评估单位经营的宏观 .区域经济因素资料;
  (7)被评估单位所于行业现状与发展前景资料;
  (8)证券市场 .产权交易市场等市场的有关资料;
  (9)可比企业的经营情况 .财务信息 .股票价格或者股权交易价格等资料.

  第102条 资产评估专业人员应当綸赡芑袢"黄拦赖ノ缓涂杀绕笠稻蠹坪蟮牟莆癖ū砘蛘吖莆褡柿衔蘼鄄莆癖ū硎欠窬蠹谱什拦雷ㄒ等嗽倍加Φ备菟捎闷拦婪椒ǘ圆莆癖ū淼氖褂靡蠖云浣蟹治龊团卸系韵喙夭莆癖ū硎欠窆史从称拦阑既盏牟莆褡纯龊偷逼诰晒 .现金流量发表专业意见并非资产评估专业人员的责任.
  采用资产基碻ㄆ拦烙Φ倍运捎玫谋黄拦赖ノ挥谄拦阑既盏淖什案赫嗣嬷档恼媸敌越蟹治龊团卸希徊捎檬找娣ɑ蛘呤谐`ㄆ拦烙Φ倍运捎玫谋黄拦赖ノ缓涂杀绕笠挡莆裰副甑暮侠硇越蟹治龊团卸.

  第103条 采用收益法或者市砢ń衅笠导壑灯拦朗笨梢愿萜拦蓝韵 .评估假设 .价值类型等相关条件于与委托人和其他相关当事人协商并获得有关信息的基础上对被评估单位和可比企业财务报表进行分析和必要的调整以使评估中采用的财务数据以及相关参数适用 .可比.根据评估业务的具体情况分析和调整事项通常包括:
  (1)财务报表编制基.
  (2)非经常性收入和支出;
  (3)非经营性资产 .负债和溢余资产及其相关的收入和支出.

  第104条 采用收益法或者市砢ń衅笠导壑灯拦烙Φ庇胛腥撕推渌喙氐笔氯私泄低私獗黄拦赖ノ蛔什渲煤褪褂们榭鼋魃魇侗鸱蔷宰什 .负债和溢余资产并根据相关信息获得情况以及对评估结论的影响程度确定是否单独评估.

  第105条 资产评估专业人员应当知晓评估对象于持续经营前提下的价值并不必然大于于清算前提下的价值.
  如果相关当事人有权启动清算程序资产评估专业人员应当根据委托评估事项分析评估对象于清算前提下价值大于于持续经营前提下价值的可能性.

  第106条 于对具有多种业务类型 .涉及多种行业的企业进行企业价值评估时应当根据业务关联性界定业务单块并根据被评估单位和业务单块的具体情况采用适宜的财务数据口径进行评估.

第4章 评估方法

  第107条 执行企业价值评估业务应当根据评估目的 .评估对象 .价值类型 .资料收集等情况分析收益法 .市砢 .成本法(资产基碻ǎ3种基本方法的适用性选择评估方法.

  第108条 对于适合采用不同评估方法进行企业价值评估的资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估.

  第109条 企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现确定评估对象价值的评估方法.
  资产评估专业人员应当结合被评估单位的企业性质 .资产规模 .历史经营情况 .未来收益可预测情况 .所获取评估资料的充分性恰当考虑收益法的适用性.

  第210条 收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法.

  第2101条 股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估.
  股利折现法的预期股利1般应当体现市场参与者的通常预期适用的价值类型通常为市场价值.

  第2102条 现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型.资产评估专业人员应当根据被评估单位所处行业 .经营模式 .资本结构 .发展趋势等恰当选择现金流折现模型.
  预测现金流量既可以从市场参与者角度进行也可以选择特定投资者的角度.从特定投资者的角度预测现金流量时适用的价值类型通常为投资价值.

  第2103条 资产评估专业人员应当对委托人和其他相关当事人提供的企业未来收益资料进行必要的分析 .判断和调整结合被评估单位的人力资源 .技术水平 .资本结构 .经营状况 .历史业绩 .发展趋势考虑宏观经济因素 .所于行业现状与发展前景合理确定评估假设形成未来收益预测.
  当委托人和其他相关当事人未提供收益预测资产评估专业人员应当收集和利用形成未来收益预测的相关资料并履行核查验证程序于具备预测条件的情况下编制收益预测表.
  资产评估专业人员应当关注未来收益预测中经营管理 .业务架构 .主营业务收入 .毛利率 .营运资金 .资本性支出 .资本结构等主要参数与评估假设 .价值类型的1致性.当预测趋势与历史业绩和现实经营状况存于重大差异时资产评估专业人员应当于资产评估报告中予以披露并对产生差异的原因及其合理性进行说明.

  第2104条 资产评估专业人员应当按照法律 .行政法规规定以及被评估单位企业性质 .企业类型 .所于行业现状与发展前景 .协议与章程约定 .经营状况 .资产特点和资源条件等恰当确定收益期.

  第2105条 企业经营达到相对稳定前的时间区间是确定详细预测期的主要因素.
  资产评估专业人员应当于对企业产品或者服务的剩余经济寿命以及替代产品或者服务的研发情况 .收入结构 .成本结构 .资本结构 .资本性支出 .营运资金 .投资收益和风险水平等综合分析的基础上结合宏观政策 .行业周期及其他影响企业进入稳定期的因素合理确定详细预测期.

  第2106条 资产评估专业人员确定折现率应当综合考虑评估基准日的利率水平 .市场投资收益率等资本市场相关信息和所于行业 .被评估单位的特定风险等相关因素.

  第2107条 资产评估专业人员应当根据企业提供产品或者服务的剩余经济寿命期情况 .进入稳定期的因素分析详细预测期后的收益趋势 .终止经营后的处置方式等选择恰当的方法估算详细预测期后的价值.

  第2108条 执行企业价值评估业务可以根据评估对象特点选择收益法的不同具体方法进行评估.资产评估专业人员应当根据被评估单位的具体情况选择恰当的预期收益口径并确信折现率与预期收益的口径保持1致.

  第2109条 企业价值评估中的市砢ㄊ侵附拦蓝韵笥肟杀壬鲜泄净蛘呖杀冉灰装咐斜冉先范ㄆ拦蓝韵蠹壑档钠拦婪椒.
  资产评估专业人员应当根据所获萞杀绕笠稻筒莆袷莸某浞中院涂煽啃 .可收集到的可比企业数量考虑市砢ǖ氖视眯.

  第310条 市砢ǔS玫牧街志咛宸椒ㄊ巧鲜泄颈冉戏ê徒灰装咐冉戏.

  第3101条 上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据计算价值比率于与被评估单位比较分析的基础上确定评估对象价值的具体方法.
  上市公司比较法中的可比企业应当是公开市场上正常交易的上市公司.于切实可行的情况下评估结论应当考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响.

  第3102条 交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖 .收购及合并案例资料计算价值比率于与被评估单位比较分析的基础上确定评估对象价值的具体方法.
  控制权以及交易数量可能影响交易案例比较法中的可比企业交易价格.于切实可行的情况下应当考虑评估对象与交易案例于控制权和流动性方面的差异及其对评估对象价值的影响.
  如因客观条件限制无法考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响应当于资产评估报告中披露其原因以及可能造成的影响.

  第3103条 资产评估专业人员应当关注业务结构 .经营模式 .企业规模 .资产配置和使用情况 .企业所处经营阶段 .成长性 .经营风险 .财务风险等因素恰当选择与被评估单位进行比较分析的可比企业.
  资产评估专业人员所选择的可比企业与被评估单位应当具有可比性.可比企业应当与被评估单位属于同1行业或者受相同经济因素的影响.

  第3104条 价值比率通常包括盈利比率 .资产比率 .收入比率和其他特定比率.
  于选择 .计算 .应用价值比率时应当考虑:
  (1)选择的价值比率有利于合理确定评估对象的价值;
  (2)计算价值比率的数据口径及计算方式1致;
  (3)对可比企业和被评估单位间的差异进行合理调整.

  第3105条 企业价值评估中的资产基碻ㄊ侵敢员黄拦赖ノ黄拦阑既盏淖什赫砦.侠砥拦榔笠当砟诩翱墒侗鸬谋硗飧飨钭什 .负债价值确定评估对象价值的评估方法.

  第3106条 资产评估专业人员应当根据会计政策 .企业经营等情况要求被评估单位对资产负债表表内及表外的各项资产 .负债进行识别.
  资产评估专业人员应当知晓并非每项资产和负债都可以被识别并单独评估.识别出的表外资产与负债应当纳入评估申报文件并要求委托人或者其指定的相关当事方确认评估范围.当存于对评估对象价值有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时应当考虑不同评估方法的适用性.

  第3107条 采用资产基碻ń衅笠导壑灯拦栏飨钭什募壑涤Φ备萜渚咛迩榭鲅∮檬实钡木咛迤拦婪椒ǖ贸鏊∑拦婪椒ǹ赡苡斜鹩谄渥魑ハ钭什拦蓝韵笫钡木咛迤拦婪椒ㄓΦ笨悸瞧涠云笠导壑档墓毕.
  资产评估专业人员应当知晓于对持续经营前提下的企业价值进行评估时单项资产或者资产组合作为企业资产的组成部分其价值通常受其对企业贡献程度的影响.

  第3108条 采用资产基碻ń衅笠导壑灯拦烙Φ倍猿て诠扇ㄍ蹲氏钅拷蟹治龈荼黄拦赖ノ欢猿て诠扇ㄍ蹲氏钅康氖导士刂魄榭鲆约岸云拦蓝韵蠹壑档挠跋斐潭鹊纫蛩厝范ㄊ欠窠涞ザ榔拦.
  对专门从长期股权投资获取收益的控股型企业进行评估时应当考虑控股型企业总部的成本和效益对企业价值的影响.对专门从长期股权投资获取收益的控股型企业的子公司单独进行评估时应当考虑控股型企业管理机构分摊管理费对企业价值的影响.

  第3109条 对同1评估对象采用多种评估方法时应当结合评估目的 .不同评估方法使用数据的质量和数量采用定性或者定量分析方式形成评估结论.

第5章 披露要求

  第410条 采用收益法或者市砢ń衅笠导壑灯拦劳ǔS谧什拦辣ǜ嬷兄氐闩断铝心谌:
  (1)影响企业经营的宏观 .区域经济因素;
  (2)所于行业现状与发展前景;
  (3)企业的业务分析情况;
  (4)企业主要产品或者服务的经济寿命情况以及预期替代产品或者服务的情况;
  (5)企业的资产 .财务分析和调整情况;
  (6)评估方法的运用过程.

  第4101条 于资产评估报告中披露影响企业经营的宏观 .区域经济因素时通常包括下列内容:
  (1)国家 .地区有关企业经营的法律 .行政法规和其他相关文件;
  (2)国家 .地区经济形势及未来发展趋势;
  (3)有关财政 .货币政策等.

  第4102条 于资产评估报告中披露所于行业现状与发展前景时通常包括下列内容:
  (1)行业主要政策规定;
  (2)行业竞争情况;
  (3)行业发展的有利和不利因素;
  (4)行业特有的经营模式行业的周期性 .区域性和季节性特征等;
  (5)企业所于行业与上下游行业之间的关联性上下游行业发展对本行业发展的有利和不利影响.

  第4103条 于资产评估报告中披露企业的业务分析情况时通常包括下列内容:
  (1)主要产品或者服务的用途;
  (2)经营模式;
  (3)经营管理状况;
  (4)企业于行业中的地位 .竞争优势及劣势;
  (5)企业的发展战略及经营策略等.

  第4104条 于资产评估报告中披露企业的资产 .财务分析和调整情况时通常包括下列内容:
  (1)资产配置和使用的情况;
  (2)历史财务资料的分析总结1般包括历史.度财务分析 .与所于行业或者可比企业的财务比较分析等;
  (3)对财务报表及评估中使用的资料的重大或者实质性调整.

  第4105条 于资产评估报告中披露评估方法的运用过程时通常包括下列内容:
  (1)评估方法的选择及其理由;
  (2)评估方法的运用和逻辑推理过程;
  (3)主要参数的来源 .分析 .比较和测算过程;
  (4)考虑的控制权和流动性影响;
  (5)对测算结果进行分析形成最终评估结论的过程.

  第4106条 资产评估专业人员应当于资产评估报告中披露无法核查验证的事项及其对评估结论的影响.

  第4107条 资产评估报告应当载明:委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律 .行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任;除委托人 .资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律 .行政法规规定的资产评估报告使用人之外其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人.

  第4108条 资产评估专业人员应当于资产评估报告中提醒资产评估报告使用人正确理解评估结论评估结论不等同于评估对象可实现价格评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证.

  第4109条 资产评估专业人员可以根据评估对象的复杂程度 .委托人要求确定资产评估报告的详略程度.

第6章 附则

  第510条 本准则自2019.1.1日起施行.中方资产评估协会于2017.9.8日发布的`关于觍ⅲ甲什拦乐匆底荚--企业价值>的通知`(中评协〔201736号)中的`资产评估执业准则--企业价值`同时废止.


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